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华商基金费鹏:用大数据战胜人性弱点

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发表于 2014-12-23 09:16:26 |显示全部楼层
  Choice数据显示,截至7月末,近一年主动型量化投资基金的整体收益表现好于市场平均。在17只基金中有16只基金在近一年取得了正收益,而所有基金近一年的平均收益率为17.09%,整体来看,我国的主动型量化投资基金在近一年的业绩表现与中证股票基金指数、中证混合基金指数以及沪深300指数相比具有一定的优势。其中华商大盘量化精选混合在近一年的收益率超过了40%,表现最为出色。
  从专业角度讲,量化投资是利用计算机技术和数据模型去验证投资,实现投资策略的过程。与传统投资方式更多地依靠投资管理人的经验和对市场的进行定性判断不同,量化投资通常依靠数学模型进行自动化(或半自动化)的投资组合管理,通过运用计算机技术进行大量数据处理和分析,能够有效的客服人性弱点和基金经理,实现基金资产的稳健增长。其实量化投资的本质是和发现规律,按照规律进行投资。通过科学严谨的量化模型,对海量数据进行逻辑处理,从而形成投资决策依据。
  华商大盘量化基金在模型设计上则把风险管理作为最重要的部分,将量化投资最核心的作用风险控制发挥出来。在风险管理模型中,引入了大量的物理学、金融学和数理统计学,通过模型去寻找市场的异动点。
  自上世纪70年代至今,海外的量化投资已经经历了较长时间的发展,其在全部投资中的占比也迅速上升至2009年的30%。而在我国,量化投资尚处于起步阶段,华商大盘量化的基金经理费鹏认为,目前市场仍处在震荡调整,但结构性差异更加明显,量化投资其实是应对震荡市的好方法。通过系统风险模型判定中短期市场系统风险决定仓位比例后,根据量化股票分析系统并结合基本面分析确认投资品种,最后进行技术形态和统计指标分析以进行择时投资。华商大盘量化就是以量化风险为核心,严格运用中短期系统风险模型,进行市场风险的主动判断。
  而在量化选股方面华商大盘量化也极具特色,首先在设计选股模型时更多的是通过捕捉市场的异常波动,寻找股价波动的非基本面的因素。通过对数据挖掘,深入分析上涨股票的数理统计特征,建立初选股票池,然后按照行业分类,结合基本面研究,通过行业研究员调研,寻找相互印证支持依据,全面覆盖影响股价的信息,提高股票组合获得超额收益的概率。
  对于未来市场走势,费鹏分析,国内经济在外需和基建投资双重作用下呈现筑底企稳迹象。流动性方面,年中的流动性考核结束,实施定向降准,修改存贷比指标计算规则,有助于流动性的持续宽松。但是不容忽视的是,下半年有100家左右的新股上市,对A股市场整体形成较大的供给压力和资金压力。在两方面力量的作用下,市场仍未出现相对确定的上涨趋势的信号。因此对于投资者而言,应该选择好合适的标的,等待市场相对安全的右侧入场点。从行业板块上看,重点关注业绩增长明确但前期出现适度调整的板块,例如化工、军工、新材料等。
  费鹏
  量化投资部副总经理、华商大盘量化混合基金基金经理、华商中证500指数型基金基金经理、华商新量化混合型基金基金经理,房地产金融学博士,七年证券从业经历。2003年11月至2004年8月就职于中金公司,任研究部经理;2007年5月至2009年3月就职于美国W&09年5月至2011年7月就职于外贸信托公司任证券投资部总经理;2011年8月加入华商基金公司。
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